JPMorgan предсказывает биткоину стремительный рост до $170 000: рынок на грани нового витка

По мнению Майка Новограца, рынок криптовалют все еще не достиг своего максимума.

С нормализацией рыночного кредитного плеча и сравнительной волатильностью по отношению к золоту, ценность биткоина может вырасти до $170 000 в ближайшие 6-12 месяцев. С таким прогнозом выступили специалисты JPMorgan, как сообщает The Block.

Аналитики отметили, что с недавних максимумов крипторынок скорректировался почти на 20%. Самое резкое снижение произошло в ночь с 10 на 11 октября, что было вызвано рекордным числом ликвидаций по бессрочным контрактам. Позже, 3 ноября, произошли менее значительные закрытия позиций.

Также эксперты отметили, что ликвидации в ноябре совпали с инцидентом, который подорвал доверие инвесторов — взломом DeFi-протокола Balancer на сумму $128 млн. Это еще раз подтвердило риски, связанные с безопасностью децентрализованных проектов.

Невзирая на ряд распродаж, аналитики утверждают, что процесс делевериджа «в основном завершён». Соотношение открытого интереса по бессрочным биткоин-фьючерсам к рыночной капитализации актива снизилось до нормального уровня.

Аналогичные тенденции заметны и на рынке Ethereum, хотя снижение долговой нагрузки там оказалось менее выраженным.

«На CME ситуация противоположная: число ликвидаций по фьючерсам Ethereum превысило число ликвидаций по биткоину», — добавили эксперты JPMorgan.

Кроме того, эксперты отметили, что выводы из крипто-ETF в последние недели были незначительными по сравнению с притоками, которые наблюдались в периодах, завершившихся 3 и 10 октября.

«Сейчас бессрочные контракты являются наиболее важным показателем для анализа. Стабилизация этого показателя свидетельствует о том, что процесс делевериджа, скорее всего, завершён», — заключили аналитики.

Как считают эксперты JPMorgan, повышенная волатильность золота сделала биткоин более привлекательным с точки зрения соотношения риск-доходность.

Соотношение волатильности биткоина и золота опустилось ниже уровня 2, что подразумевает, что для обеспечения аналогичных объемов частных инвестиций в драгметаллы капитализация биткоина (~$2,1 трлн) должна увеличиться на 67%.

«Это означает теоретическую цену актива около $170 000», — отметили они.

При нынешнем уровне цены, составляющем около $69 000, биткоин все еще значительно ниже своей скорректированной стоимости относительно золота. Эксперты считают, что этот “механический расчет указывает на значительный потенциал роста актива в течение следующих 6-12 месяцев”.

На момент написания статьи, биткоин торгуется по цене около $101 000, и за последние сутки его стоимость снизилась на 2%.

Майк Новограц из Galaxy Digital отметил, что «неактивная тенденция» на крипторынке объясняется ребалансировкой портфелей держателей. Он считает, что распределение позиций будет полезным в среднем и долгосрочном перспективах, хотя краткосрочно это может негативно повлиять на котировки.

Эксперт не уверен, что цифровые активы достигли своего максимума. Новограц ожидает, что смена руководства ФРС приведет к более гибкой политике регулятора, что, в свою очередь, должно создать стимул для следующего цикла роста.

Аналитик CryptoQuant, известный под ником MAC_D, зафиксировал ускоренное накопление биткоина со стороны долгосрочных держателей — адресов, с которых не было зафиксировано оттоков. По его словам, эта категория инвесторов активно поглощает давление продаж.

Цена реализации данной группы продолжает расти и составляет около $78 520. MAC_D считает, что настоящая «криптозима» может наступить только в случае пробития этого уровня.

«Институты, фонды и крупные игроки продолжают накапливать активы даже на относительно высоких ценовых уровнях, смягчая краткосрочное давление», — заключил эксперт.

В настоящее время рынок оказывается в фазе расширения ликвидности, что поддерживается ожиданиями снижения ключевой ставки, завершением количественного ужесточения и увеличением денежной массы M2.

«С учетом этих факторов, текущий цикл, скорее всего, проявит более быстрое восстание цен, чем предыдущие затяжные спады», — подытожил аналитик.

На момент написания участники рынка оценивают вероятность смягчения монетарной политики ФРС почти в 65%.

Стоит отметить, что индикатор MVRV, находящийся на своем самом низком уровне с апреля (1,8), указывает на возможное локальное дно биткоина вокруг отметки $100 000.