Ethereum сохраняет лидерство: анализ Sygnum о будущем противостоянии с Solana

На данный момент нет весомых оснований полагать, что Solana сможет обойти Ethereum в качестве основного блокчейна для крупных институциональных инвесторов. Такую точку зрения высказали эксперты швейцарского криптобанка Sygnum.

Согласно их исследованию, текущее состояние дел с Ethereum охарактеризовано как «негативное». Внимание рынка в основном сосредоточено на «значительных объемах транзакций в Solana и её недавнем успехе в области генерации комиссий».

«Вне зависимости от текущих настроений, мы полагаем, что среднесрочные перспективы будут в значительной мере зависеть от выбора платформ, которые традиционные финансовые организации будут использовать для выдачи своих продуктов», — заявили аналитики Sygnum.

По мнению экспертов, Ethereum выигрывает благодаря своей «безопасности, стабильности и долговечности», а также большему доходу, который на практике превышает показатели Solana почти в 2,5 раза. Исключением является краткий период, связанный с запуском токенов TRUMP и MELANIA, когда Solana ощутимо увеличила свои показатели.

«Рынок всегда рассматривал доходы Solana как менее устойчивые, поскольку они во многом зависят от рынка мем-коинов. Это создает преграды для её преимущества», — добавили специалисты Sygnum.

Ethereum подвергается критике за стагнирующую активность на своём базовом блокчейне — хардфорк Dencun существенно снизил затраты в L2-сетях, куда переместился поток транзакций. В результате этого рынок начал рассматривать ETH как менее ценный актив, считают аналитики.

Тем не менее, Solana также сталкивается с «похожей проблемой» в области токеномики, также они отметили. Блокчейн превосходит Ethereum по сбору комиссий на первом уровне, однако большая часть этих сборов идёт валидаторам и не способствует росту стоимости SOL.

«На данном этапе Solana, по-видимому, не предпринимает действий для повышения ценности своего токена, так как предложение о пересмотре уровня инфляции, которое могло бы это изменить, недавно было окончательно отклонено», — отметили эксперты.

Они также указали, что Ethereum занимает лидирующие позиции в областях, которые интересуют правительства, регуляторов и финансовые институты, включая токенизацию, стейблкоины и DeFi.

Его доля в сегменте RWA достигла 57%, а на L2-протоколе ZKsync она составляет ещё 20%, в то время как Solana не превышает 3%.

«Хотя доля Ethereum на рынке стейблкоинов с начала года сократилась, она по-прежнему составляет более 50%, в то время как доля Solana, хоть и удвоилась, все еще остается чуть выше 5%», — отметили эксперты.

Наиболее значительным считается прогресс Solana в сфере децентрализованных финансов. По показателю TVL блокчейн увеличил свою долю с 9,5% до 11,5% с начала года, в то время как у Ethereum она снизилась с 63,5% до 55%.

«Пока еще ни один из так называемых “убийц Ethereum” так и не смог угрожать доминированию этой сети. Хотя некоторые из них предоставили значительные инновации, решая реальные задачи, такие как масштабируемость и совместимость, большинство из них на текущий момент уже стали историей», — заключили эксперты Sygnum.

Напоминаем, что в декабре 2024 года Ethereum-исследователь Макс Резник заявил, что проект «перенапрягся и выгорел», и сообщил о своем уходе к Solana-компании Anza.

В то же время один из ведущих разработчиков Ethereum Джастин Дрейк опроверг опасения о возможной угрозе со стороны таких конкурентов, как Solana.