Возрождение интереса к российским активам: американские банки начинают торговлю рублем на фоне новых переговоров с Россией

Внезапно возникшая возможность смягчения напряженности между Соединёнными Штатами и Россией, а также частичного снятия санкций, вызвала активизацию деятельности в трейдинговых подразделениях западных банков и инвестиционных компаний. Некоторые ведущие инвестиционные банки начали предлагать деривативы, позволяющие извлечь выгоду из укрепления рубля, и инвесторы проявили интерес к операциям с российскими облигациями, которые раньше были утрачены из поля зрения.

На прошлых неделях Goldman Sachs и JPMorgan Chase стали предлагать деривативы, ориентированные на рубль, сообщили Bloomberg осведомленные источники. Хотя доступ к рублевым инструментам для американских и европейских инвесторов ограничен из-за введённых санкций, банки предлагают бездоставочные форвардные контракты, которые дают возможность играть на изменении курса рубля. Это возможно потому, что в сделках не участвуют граждане России и реальные активы.

В этом году курс рубля вырос примерно на 20%, поскольку администрация Дональда Трампа начала неожиданные сепаратные переговоры с Россией. Несмотря на ожидания, что Трамп намерен прекратить войну в Украине, конкретные требования или предложения с его стороны не были обнародованы. Однако в Кремле сообщили о обсуждении множества тем. На первой встрече в Саудовской Аравии обсуждались в основном вопросы восстановления российско-американских отношений, как отметил Владимир Путин, добавив, что есть «другие вопросы», помимо «ситуации в Украине», в том числе экономики и совместной работы на мировых энергетических рынках.

Торговля рублевыми инструментами отражает более широкое возрождение интереса к российским активам в текущих условиях, отмечает Bloomberg. Пол Макнамара, управляющий активами GAM UK, сообщил, что недавно с ним связались брокеры, предложившие рублевые облигации от таких организаций, как Европейский банк реконструкции и развития и Всемирный банк. Хотя эти бумаги не подпадают под санкции, Макнамара считает, что отдел GAM по соблюдению нормативных требований и клиенты фонда вряд ли примут решение о приобретении таких активов.

Пока сделки с реальными российскими активами для западных инвесторов запрещены или сопровождаются юридическими трудностями, хедж-фонды и семейные офисы на Ближнем Востоке не сталкиваются с аналогичными ограничениями и проявляют интерес к таким активам. Один трейдер отметил, что наибольший спрос наблюдается на облигации компаний «Газпром» и «Лукойл», номинированные в долларах и евро. Некоторые инвесторы, оставшиеся с подобными ценными бумагами, считает их не имеющими стоимости, теперь не хотят расставаться с ними, надеясь на дальнейший рост цен.

И действительно, такой рост уже наблюдается. Согласно данным Bloomberg, с начала года общая стоимость российских корпоративных облигаций, которые котировались ниже 80% от номинала и имели дисконт более 1000 базисных пунктов по сравнению с аналогичными государственными бумагами, сократилась на 13%, составив $35,3 млрд.