Политика в свете выборов: как глобальные решения влияют на рынки и экономику

(Добавлен результат выборов в Японии в главу 1)

21 июля (Рейтер) – На мировых рынках на предстоящей неделе, какими бы ни были желания, нельзя избежать влияния политических факторов; важную роль сыграют также решения нескольких центральных банков.

Правящая коалиция Японии утратила контроль над верхней палатой парламента, Европейский центральный банк проведет свое последнее заседание перед летними каникулами, и критика президента США Дональда Трампа по отношению к главе Федеральной резервной системы остаётся в центре событий. Кроме того, внимание инвесторов будет приковано к решению Центрального банка Турции, который собирается провести заседание на фоне политической неопределенности внутри страны.

Далее представлен обзор значимых событий этой недели.

1/ ВЫСОКИЕ СТАВКИ

Коалиция премьер-министра Сигэру Исибы потеряла своё большинство в верхней палате японского парламента на состоявшихся выборах в воскресенье. Несмотря на серьезный удар, Исиба не планирует уходить в отставку и останется главой Либерально-демократической партии, так как считает, что необходимо завершить торговые переговоры с Соединёнными Штатами.

Хотя результаты голосования не приводят к обязательному отставлению кабинета министров, они увеличивают давление на премьер-министра, оказавшегося в затруднительном положении, так как он также утратил контроль над более влиятельной нижней палатой ещё в октябре.

Доходность государственных облигаций Японии с длительным сроком погашения достигла рекордных уровней из-за обещаний оппозиции снизить налоги и увеличить государственные расходы.

Попытки сохранить крайне низкие процентные ставки также осложняют задачу Банка Японии по нормализации денежно-кредитной политики.

Надеяться на прогресс в торговых переговорах между Токио и Вашингтоном после выборов ещё не утрачено, но времени осталось немного – 1 августа на японский экспорт в США будут введены пошлины в размере 25%.

2/ ПАУЗА

Европейский центральный банк, скорее всего, объявит в четверг о приостановке изменения денежно-кредитной политики после восьми последовательных снижений, которые привели к снижению ключевой ставки до 2%.

Угроза 30-процентных пошлин от Трампа нависла над экономикой еврозоны, однако масштабы будущих торговых ограничений остаются неопределенными, поэтому у ЕЦБ нет оснований менять свои денежно-кредитные установки.

Регуляторы стремятся избежать впечатления, что они действуют реактивно в ответ на угрозу, но им всё же придётся пересмотреть сценарий, разработанный в июне, который предполагал более низкие тарифы.

Рынки, вероятно, больше интересуют не само решение, которое будет принято в четверг, а последующие действия регулятора.

Трейдеры действуют в условиях неясности: они полностью учли в ценах денежные фьючерсы еще одно снижение ставок ЕЦБ в 2025 году, но точные сроки этого шага остаются непонятными. Вероятность снижения ставок в сентябре оценена в 50%.

3/ ОТЧЕТНАЯ ПЕЧАЛЬ

Сезон корпоративной отчетности в США набирает обороты – на повестку выходят ключевые компании, такие как Alphabet и Tesla.

Американские банки уже представили свои отчёты за второй квартал, выразив оптимизм в отношении инвестиционно-банковской активности на оставшуюся часть года после восстановления объёмов сделок.

На следующей неделе результаты своей деятельности представят более одной пятой компаний из индекса S&P 500. В числе ожидаемых отчетов — гиганты из Великолепной семерки, материнская компания Google и производитель электрических автомобилей Tesla, а также Coca-Cola, IBM и Philip Morris International.

Ожидается, что во втором квартале прибыль компаний из S&P 500 увеличилась на 6,5% в годовом исчислении, согласно данным LSEG IBES, опубликованным в среду.

4/ ДЕЛОВОЕ ВРЕМЯ

Июльские показатели деловой активности по всему миру, скорее всего, отразят резкие изменения как в секторах услуг, так и промышленности, вызванные переносом Трампом даты ввода в действие тарифов на 1 августа.

Деловая активность на производственных предприятиях продолжает расширяться, но слабо. Из 34 крупнейших экономик мира в 22 наблюдается замедление производственной активности, что в свою очередь акцентирует давление на сектор услуг.

Тем не менее, и в этом секторе возникают проблемы, поскольку непоследовательная торговая политика Трампа создаёт неопределённость для всех – от розничных торговцев до парикмахеров и бухгалтеров. Активность в секторе услуг в июне в США, еврозоне, Китае и Германии была ниже, чем в декабре, и значительно уступала показателям за июнь 2024 года.

Среди развитых экономик только Япония и Великобритания показали улучшение показателей в секторе услуг в годовом исчислении за последний месяц, хотя и это было незначительным.

5/ НАЗАД В БУДУЩЕЕ

Ожидается, что центральный банк Турции в четверг вернется к снижению ставок по предполагаемому ранее курсу после рыночной волатильности, обусловленной жестким политическим давлением на оппозиционную Республиканскую народную партию, что негативно сказалось на перспективах денежно-кредитной политики.

В марте был арестован мэр Стамбула Экрем Имамоглу, его главный политический противник Тайипа Эрдогана, что привело к резкому падению курса лиры до исторического минимума, остановило операции с акциями и заставило центральный банк повысить ставку овернайт до 46%; цикл смягчения денежно-кредитной политики, начатый в декабре, пришлось прервать.

Согласно опросу Reuters, участники рынка ожидают, что ставка ЦБ Турции будет снижена на 250 базисных пунктов, а некоторые даже предсказывают уменьшение на 350 б.п. Однако темпы и масштаб смягчения остаются неопределёнными из-за волнений на рынках, вызванных новыми атаками Анкары на оппозицию.

На следующей неделе заседания также проведут центральные банки Венгрии и России.

Оригинальный текст на английском языке доступен по коду:

(Рэй Ви, Льюис Краускопф, Аманда Купер, Ёрюк Бахчели и Карин Строхекер)