ЦБР совершает резкое снижение ключевой ставки: эксперты прогнозируют дальнейшие изменения

(Включены дополнительные данные и комментарии экспертов во второй части)

МОСКВА, 25 июля (Рейтер) –

На заседании, состоявшемся в пятницу, совет директоров Центрального банка России решил снизить ключевую процентную ставку на 200 базисных пунктов до 18%, что соответствовало ожиданиям рынка. По мнению аналитиков, темпы снижения ставки будут оставаться умеренными.

Из 27 опрошенных Рейтер специалистов в области экономики, 23 прогнозировали, что ставка уменьшится до 18%, а четверо – до 19%.

Регулятор объяснил своё решение тем, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается более быстрыми темпами, чем предполагали ранее. Замедление внутреннего спроса также становится заметным, и экономика продолжает стремиться к сбалансированному росту.

С учетом фактического замедления инфляции, ЦБ России скорректировал прогноз по инфляции на 2025 год, снизив его до 6–7% с предыдущих 7–8%.

На следующем заседании, запланированном на 12 сентября, будет оцениваться дальнейшая динамика ключевой ставки в зависимости от степени замедления инфляции и изменений в инфляционных ожиданиях.

ВОЗВРАЩЕНИЕ К ЦЕЛИ

ЦБ России по-прежнему надеется вернуть уровень инфляции к целевому показателю около 4% к 2026 году, тогда как по состоянию на 21 июля годовая инфляция составила 9,2%.

В рамках базового сценария предполагается, что средняя ключевая ставка составит 18,8–19,6% в 2025 году и 12,0–13,0% в 2026 году, что будет означать длительный период жесткой денежно-кредитной политики.

На среднесрочном горизонте проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными, отмечает регулятор.

«Основные проинфляционные риски связаны с возможным продолжением отклонений российской экономики от сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями, а также с ухудшением внешнеэкономических условий», – говорится в сообщении ЦБ.

Замедление глобального экономического роста и цен на нефть в условиях нарастания торговых конфликтов могут привести к проинфляционным эффектам через колебания курса рубля.

Рубль отреагировал на решение ЦБ ростом, поскольку трейдеры закрывали свои позиции, открытые на предполагаемое снижение ставки, а также в связи с активизацией экспортеров.

Регулятор также сообщил, что восстановление бюджетной политики в 2025 году окажет дезинфляционное влияние, в то время как изменений в параметрах бюджета, ожидаемых осенью, могут повлиять на денежно-кредитную политику.

«Прогноз ЦБ по ключевой ставке был значительно пересмотрен вниз как на текущий, так и на следующий год… это предполагает возможность снижения ставки до 15% в этом году, а также до 10-12% к концу следующего года», – отметила главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец.

К концу 2025 года при инфляции в 6% ключевая ставка может составить 14%, прокомментировал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

«Мы ожидаем, что на следующем заседании 12 сентября Банк России снизит ключевую ставку еще на 100-200 пунктов до уровня 16-17%», – добавил он.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)