Сфера услуг поддерживает российскую экономику: Деловая активность впервые с мая вышла в плюс

Активность российских производителей продолжает снижаться уже на протяжении пяти месяцев, однако в октябре наблюдается неожиданное улучшение в сфере услуг, которое поддержало общий рост деловой активности в экономике.

По данным индекса PMI, рассчитываемого S&P Global на основе опросов компаний, в октябре индекс в обрабатывающем секторе уменьшился с 48,2 до 48 пунктов (значения выше 50 указывают на рост, ниже — на спад). В то же время, в секторе услуг зафиксировано увеличение индекса с 47 до 51,7 пункта. Это привело к тому, что сводный индекс повысился до 50,2 пункта (против 46,6 в сентябре) и впервые с мая вышел в положительную зону.

Новые заказы как в услугах, так и в производстве продолжали снижаться, однако темпы уменьшения значительно замедлились. Основную поддержку индексу оказали позитивные ожидания, которые сохранились на уровне выше нуля, несмотря на ухудшение в обоих секторах. Причина – опасения по поводу финансового положения клиентов: из-за высоких процентных ставок компании теряют значительную часть прибыли на выплату процентов (36%, согласно расчётам аналитического центра ЦМАКП), а у населения замедляется рост зарплат и доходов. Кроме того, рост налога на добавленную стоимость в следующем году негативно повлияет на прибыли организаций и спрос со стороны населения, как предупреждает Институт Гайдара.

Пока в производстве наблюдается сокращение рабочих мест, компании сервиса активно нанимали сотрудников, что позволило компенсировать потери в производственном секторе, как показал опрос S&P Global. Издержки росли быстрыми темпами (максимальными за последние полгода), однако компании смогли перекрыть эти затраты увеличением отпускных цен, что также стало самым быстрым ростом с мая.

«Услуги — это наше всё», — с иронией отмечают аналитики MMI. Индексы PMI в сфере услуг традиционно более волатильны по сравнению с производственными, как напоминает экономист Дмитрий Полевой. Тем не менее, рост PMI в секторе услуг стал удивительным. Существует ряд вопросов о его устойчивости — в частности, одновременное ухудшение ожиданий в промышленных и сервисных отраслях может быть признаком нестабильности, считает он. Однако, по мнению Полевого, рост PMI в услугах подтверждает позицию Центробанка о том, что рецессия в экономике отсутствует, лишь указания на растущий разрыв в динамике по секторам становятся все более заметными.

Опрос, проведенный Центробанком, также показал рост деловой активности в октябре: индекс бизнес-климата (ИБК) по его итогам увеличился с 1,2 до 2,6 пункта (показатели выше нуля означают рост, ниже — спад). ЦБ также зафиксировал снижение ожиданий в сфере услуг, однако в других отраслях наблюдается рост (за исключением торговли). По расчетам Центробанка, ИБК в сфере услуг в октябре несколько возрос и остается значительно выше среднего по экономике.

Полевой отмечает, что разница в показателях между индикатором Центробанка и S&P Global в этом году связана с тем, что выборка ЦБ включает компании, работающие в сфере ВПК и их подрядчиков. Именно эти отрасли помогают экономике России избежать рецессии, в то время как производство в гражданских отраслях, согласно данным ЦМАКП, продолжает постепенно снижаться с начала года.