Крипторынок на грани: Принудительные ликвидации превысили $150 млрд в 2025 году

Общая номинальная сумма ликвидаций на крипторынке в 2025 году достигла приблизительно $150 миллиардов. Согласно отчету CoinGlass, инвесторы в среднем теряли около $500 миллионов ежедневно.

Аналитики отмечают, что в большинстве торговых дней обязательные закрытия позиций составили десятки или даже сотни миллионов долларов, однако это не повлияло на котировки криптоактивов.

Системный стресс оказался точечным и проявился в нескольких краткосрочных, но резких кризисах, одним из которых стало значительное сокращение уровня левериджа 10-11 октября.

В этот день объем ликвидаций превысил $19 миллиардов, что установило новый рекорд за всю историю. С учетом задержек в отчётности и данных от маркетмейкеров реальная сумма могла колебаться в пределах $30-40 миллиардов. При этом около 90% закрытий приходилось на длинные позиции.

Спусковым крючком для данной ситуации стал макроэкономический шок, вызванный объявлением президентом США Дональдом Трампом о введении 100%-ных пошлин на китайский импорт.

Кроме того, внутренние уязвимости на рынке усугубили ситуацию, отмечают эксперты CoinGlass. На тот момент биткоин, перегретый ожиданиями от мягкой монетарной политики, достиг рекорда почти в $126 000.

Сектор деривативов оказался перенасыщен длинным левериджем с высоким спредом между фьючерсами и спотом.

Критическую роль в ситуации сыграла также сама структура рынка. Значительный совокупный леверидж, множество низколиквидных активов и сложные стратегии хеджирования у институциональных инвесторов сделали общую систему зависимой от бесперебойной работы механизмов ликвидации и ADL.

В условиях экстремального стресса эти механизмы не смогли справляться с ситуацией, что привело к каскадному сбою хеджей и цепной реакции ликвидаций. На это также наложились инфраструктурные проблемы: CEX испытывали задержки с выводами, сбои в работе API и даже короткие простои механизмов сопоставления ордеров.

«В отличие от эпохи Terra в 2022 году, это событие не привело к масштабным цепочкам дефолтов среди институциональных инвесторов. Хотя такие маркетмейкеры, как Wintermute, понесли частичные убытки из-за механизма ADL, их общий капитал оставался на приемлемом уровне. Риски сосредоточились в рамках определённых стратегий и активов», — подытожили аналитики.

Как напоминание, сооснователь протокола ETH Strategy, известный под псевдонимом Clouted, заявил, что после обвала в октябре на рынке «что-то сломалось». По его словам, после этого ликвидность ушла, а спрос сильно снизился.