Госкомпании РФ начнут инвестировать в акции и облигации: новый импульс для фондового рынка

(Включены комментарии экспертов во второй части текста)

МОСКВА, 29 октября (Рейтер) – С сентября 2025 года российские государственные компании смогут использовать временно свободные средства для покупки акций и облигаций отечественных эмитентов на рынке, сообщили в Минфине во вторник вечером.

«Это важная новость для российского рынка, которая может существенно изменить расклад сил в долгосрочной перспективе и вернуть на рынок преобладание смарт-мани над розничными инвесторами», – отмечают аналитики ИФК Солид. Другие специалисты называют данное решение «мощным катализатором» для российской фондовой биржи.

Российские власти решили поддержать спрос на фондовом рынке за счет средств государственных компаний после указания президента Владимира Путина удвоить капитализацию рынка и довести её до 66% от ВВП к 2030 году. На конец 2024 года капитализация составляла около 27% от ВВП.

В сентябре правительство России утвердило постановление, согласно которому временно свободные средства государственных компаний будут направляться на приобретение акций и облигаций российских эмитентов, исключая ОФЗ и облигации субъектов РФ, зависящие от ВЭБ.РФ.

Инвестиционные правила определяют перечень разрешенных активов и устанавливают пределы объема инвестируемых средств.

«Внедрение этого постановления должно увеличить участие государственных компаний и корпораций в инвестициях на российском фондовом рынке. Максимальный объем временно свободных средств для инвестирования в акции и облигации российских эмитентов устанавливается высшим руководством госкомпании», – сообщили в Минфине.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ ПРЕИМУЩЕСТВЕНЕН

При выборе между рынком акций и облигаций, государства, вероятно, предпочтут вложения в облигации, поскольку они обеспечивают более выгодное соотношение риска и доходности на фоне высоких процентных ставок, отмечают эксперты.

«Давайте посмотрим на реальность. Вы – управляющий госкомпании. Сегодня у вас много рисков. Ранее все действовали довольно свободно, но сейчас за любые действия могут возбудить уголовное дело», – предостерегает Дмитрий Александров, управляющий директор и заместитель генерального директора по развитию бизнеса Ренессанс Капитала.

«Если вам выделили бюджет на строительство дороги, и два месяца эти деньги пролежали без дела, вы решаете вложить их в акции Газпрома. А потом рынок падает на 10%, и прокуратура спрашивает, на что вы потратили бюджетные средства? Такой сценарий абсолютно нереален, и никто не станет короткосрочно инвестировать в акции», – считает он. – «Размещать временно свободные средства на фондовом рынке акций невозможно… Это не то, на что пойдет ни один серьезный казначей».

По его мнению, вероятность того, что госкомпании начнут закупать даже облигации, невелика.

«Тем не менее, если выбирать между акциями и облигациями, то облигации, безусловно, предпочтительнее. Конечно, собственный ценовой риск есть, но он более ограничен, да и ликвидность, в свою очередь, тоже не даст возможности масштабных инвестиций», – говорит Александров.

Андрей Мелащенко, главный экономист Ренессанс Капитала, добавил, что госкомпании, скорее всего, будут инвестировать в облигации, тем более что Минфин может выйти на рынок с облигациями в юанях.

«Здесь можно найти покупателей», – отметил он.

Александров также подчеркнул, что корпорации погашают валютные долги, и у госбанков возникла потребность в валютных облигациях: «Мнение основывается на том, что, во-первых, потенциальные покупатели действительно существуют, а во-вторых, идет процесс погашения валютных долгов, и, чтобы не нарушить нормативы банков и не поколебать валютные позиции, нужно будет найти замену. Поддержание баланса критически важно, поэтому размещение здесь будет оправданным».

Ренессанс Капитал считает, что пока ставки по юаням находятся на минимальных уровнях и дефицита валюты на рынке нет, юаневые облигации России могут быть размещены в декабре.

«Существуют слухи о том, что одна из крупных нефтегазовых компаний намерена выйти на рынок государственного долга. Мы не проводили конкретных оценок и не оценивали влияние того, насколько другие компании могут последовать этому примеру», – заключил Мелащенко.
(Елена Фабричная, Олеся Астахова. Редактор Дмитрий Антонов)