Центробанк на страже частной собственности: сопротивление волне национализации в России

Волна национализации частных компаний, охватившая активы на сумму $50 миллиардов и ставшая самым масштабным переделом собственности в России с 1990-х годов, вызвала молчаливое сопротивление Центрального банка. ЦБ пришел к выводу, что некоторые из сделок по передаче компаний в государственную собственность нарушили права миноритарных акционеров, сообщает Reuters, ссылаясь на осведомленные источники. Как рассказали корреспондентам некоторые чиновники из Центрального банка и Минфина, они сомневаются в целесообразности практики национализации, рассматривая её как возвращение к командной экономике советского времени. По информации трёх источников Reuters, ЦБ инициировал административное разбирательство в отношении Росимущества — федерального агентства, подчиняющегося правительству и управляющего госсобственностью России. Это произошло на фоне национализации “Южуралзолота” (ЮГК), когда государство забрало 67,8% акций, ранее принадлежащих миллиардеру Константину Струкову, не выставив при этом обязательное предложение по выкупу акций у миноритариев.

Согласно российскому законодательству о акционерных обществах, новые владельцы, обладающие долями более 30%, обязаны в течение 35 дней после смены собственника сделать предложение о выкупе. ЦБ настаивает на том, чтобы государство соблюдало этот закон, предложив выкуп акционерам, включая тех, кто приобрел бумаги “Южуралзолота” на IPO в 2023 году. “Действия властей по делу ЮГК подрывают последние остатки прав частной собственности в России”, — отметил один из источников Reuters, знакомый с ситуацией.

Государство фактически обесценило доли частных инвесторов, которые приобрели акции на открытом рынке и не имели никакого отношения ни к судебному делу, ни к бывшему владельцу компании Струкову, пояснил он.

ЮГК провела одно из крупнейших IPO в России в 2023 году, позиционируя себя как “тихую гавань” на фоне бегства иностранного капитала. В настоящее время около 10% акций компании остаются в свободном обращении.

“Как теперь убедить кого-то инвестировать в акции? — переживает источник Reuters, близкий к ЦБ. — Долгосрочный вред для экономики от подобных действий значительно превышает выгоды от любых миллиардов, которые они изымают”. По данным Reuters, Мосбиржа подала жалобу в Центробанк, и в результате регулятор обвинил Росимущество в нарушении закона. Юридические эксперты расходятся во мнениях о правомерности требований биржи и ЦБ. Карим Файзрахманов, партнер адвокатского бюро Forward Legal, считает, что у государства возникла обязанность сделать обязательное предложение миноритариям.

“Закон устанавливает перечень исключений из правила об обязательном предложении. И строго говоря, приобретение акций в результате их изъятия по коррупционным основаниям не подпадает под эти исключения. Если только нет каких-то специфических оговорок, касающихся именно ‘Южуралзолота'”, — объяснил он. Маргарита Шульгина, адвокат из коллегии адвокатов Delcredere, считает, что государство не обязано делать предложение миноритариям, так как оно не является приобретателем пакета акций в рамках рыночной сделки и не будет конечным покупателем.

“Согласно сложившейся практике и закону, мы полагаем, что обязательное предложение будет сделано миноритарным акционерам уже после того, как Росимущество продаст пакет акций новому покупателю. Именно новый владелец акций будет делать обязательное предложение”, — разъяснила Шульгина.

При этом она не исключает, что некоторые миноритарии могут не согласиться с таким подходом и обратиться в суд с исками к Росимуществу.

Один из источников Reuters отметил, что у государства в бюджете нет средств на выкуп, а длительные процедуры оценки и проверки затрудняют процесс приватизации изъятых активов. Одним из возможных решений может стать быстрая продажа активов, при которой обязательства по выкупу перейдут к новым владельцам. Источники также добавили, что новый указ Владимира Путина о ускоренной продаже имущества мог бы помочь в этом процессе.