ЦБР настаивает на обязательном выкупе акций ЮГК для миноритариев после конфискации контроля Росимущества

(Подтверждение от ЦБР добавлено)

МОСКВА, 8 октября (Рейтер) – Центральный банк России признал, что государственные действия нарушили права миноритарных акционеров после изъятия контроля над российской золотодобывающей компанией, не предложив обязательный выкуп акций, как сообщают источники Рейтер и подтверждает регулятор.

Контрольный пакет акций Южуралзолота, принадлежащий миллиардеру Константину Струкову и входящий в число десяти крупнейших золотодобытчиков страны, был изъят судом в пользу государства в июле по иску прокуратуры. Это добавило новые активы в уже обширный список конфискаций, осуществленных в последние годы у как российских, так и западных владельцев на фоне растущей конфронтации с Западом и конфликта в Украине.

Согласно исследованию адвокатской фирмы NSP, правоохранительные органы России за последние несколько лет изъяли активы на сумму приблизительно 3,9 триллиона рублей (около $50 миллиардов), что свидетельствует о масштабной национализации.

Три источника, имеющие отношение к Центробанку и Московской бирже, сообщили Рейтер, что биржа официально подала жалобу к регулятору на нарушение законодательства Росимущества как нового собственника изъятого контрольного пакета акций Южуралзолота.

«Московская биржа заявила в ЦБ и Росимущество, что 18 августа требовалось представить оферту к миноритариям ЮГК. Биржа считает, что права миноритариев были нарушены из-за отсутствия такой оферты. ЦБ начал административное производство против Росимущества за невыполнение этого требования», – сообщил один из источников.

По информации этих источников, Центральный банк инициировал административное разбирательство против Росимущества, настаивая на необходимости выполнения обязательств и представлении оферты для миноритариев.

«ЦБ рассчитывает на то, что Росимущество предоставит оферту», — добавил источник, близкий к Центробанку.

Московская биржа и Министерство финансов пока не предоставили комментарии.

ЦБР позже подтвердил, что направил предписание Росимуществу.

«Банк России обратился в Росимущество с предписанием, поскольку прошедший 35-дневный срок, в течение которого они должны были выставить оферту о выкупе акций, уже истёк. ЦБ в рамках своих полномочий следит за выполнением корпоративных норм», – отметил регулятор в сообщении для Рейтер.

**Основы**

Согласно российскому законодательству об акционерных обществах, владельцы более 30% акций обязаны предоставить предложение о выкупе в течение 35 дней после смены собственника, пояснил адвокат Карим Файзрахманов из бюро Forward Legal.

«В законе предусмотрены исключения из правила об обязательном предложении. Однако приобретение акций вследствие их изъятия по коррупционным основаниям не является таким исключением. Следовательно, если нет каких-либо специальных условий, касающихся именно Южуралзолота, то у государства возникла обязанность сделать обязательное предложение миноритариям», — отметил юрист.

Министерство финансов России рассчитывает продать 67,8% акций ЮГК до конца октября для пополнения бюджета. В числе потенциальных покупателей рассматривается производитель меди УГМК, сообщают источники Рейтер.

Файзрахманов добавил, что невыполнение закона может привести к ограничению прав государства на голосование по акциям, превышающим 30%, хотя это не помешает предстоящей продаже.

Адвокат коллегии адвокатов Delcredere Маргарита Шульгина считает, что государство не обязано делать обязательное предложение миноритариям, так как не является покупателем акций в рамках рыночных сделок и не будет конечным владельцем.

«Согласно сложившейся практике и закону, считаем, что обязательное предложение будет сделано миноритарным акционерам только после того, как Росимущество продаст пакет акций новому покупателю. Именно новый владелец и будет обязан делать такое предложение», – цитирует Рейтер её слова.

При этом Шульгина не исключила, что некоторые миноритарии могут не согласиться с таким порядком и обратиться в суд против Росимущества.

По словам одного из источников, у государства отсутствуют средства на выкуп акций, а длительные процедуры оценки и проверки препятствуют приватизации изъятых активов. Одним из решений может стать быстрая продажа активов, при которой обязательства по выкупу будут переданы новым владельцам. Источники добавили, что новый указ Владимира Путина о ускоренной продаже имущества мог бы этому помочь.

**Изъятие частной собственности**

Национализация активов в последние годы по разным причинам — от обвинений в коррупции до нарушений приватизации — стала крупнейшим перераспределением собственности с 90-х годов. Процесс изъятия частной собственности не столкнулся с заметным внутренним сопротивлением.

Тем не менее, среди российской элиты начинают проявляться признаки недовольства, особенно среди технократов с рыночной ориентацией, которые считаются ответственными за стабилизацию экономики на фоне беспрецедентных санкций.

«Действия государства в деле ЮГК подрывают последние остатки прав частной собственности в России», — сказал один из анонимных источников, знакомый с обсуждениями.

Собеседник отметил, что государство фактически обесценило доли частных инвесторов, которые приобрели акции на открытом рынке и не имели отношения к судебным разбирательствам или к бывшему владельцу компании Струкову.

«Я так понимаю, что в случае национализации закон не действует», — прокомментировал ситуацию частный инвестор Южуралзолота Олег Кузьмичев, добавив, что ему больше всего беспокоит возможность низкой оценки актива при будущей продаже.

**«Кто будет после этого покупать акции?»**

ЮГК провела одно из крупнейших IPO в России в 2023 году, позиционируя себя как «тихую гавань» на фоне исчезновения иностранного капитала. В настоящее время около 10% акций компании находятся в свободном обращении.

«Как теперь уговорить кого-то купить акции? Долгосрочные последствия для экономики от таких действий гораздо более серьезны, чем любые миллиарды, которые они забирают», — отметил источник.

Президент Владимир Путин призвал регуляторов способствовать выходу большего числа компаний на биржу на фоне дороговизны кредитов и замедления экономического роста, частично вызванного нехваткой инвестиций.

Однако ситуация с ЮГК усилила опасения в Москве касательно перспектив новых IPO.

Сергей Швецов, председатель набсовета Мосбиржи и бывший первый зампред Центробанка, на финансовом форуме в Москве выразил редкую публичную критику, заявив, что государство должно прежде всего следовать своим собственным правилам.

Он подчеркнул, что государственный подход к публичным компаниям подрывает так называемый «российский дисконт», который, вместе с низкими ставками, влияет на индекс Мосбиржи — он упал примерно на 30% с начала 2022 года.

«Сейчас у нас есть неприятный случай — ЮГК. Согласно российскому законодательству, 18 августа Росимущество должно было представить оферту. Оферты нет. Безусловно, это отражается на фондовом рынке. Когда само государство не выполняет правила, установленные Государственной думой и подписанные президентом, инвесторы теряют доверие. Поэтому наши акции остаются дешевыми», – заявил Швецов.

«Случай ЮГК не столь масштабный, не так много инвесторов задействовано, но с точки зрения системы — это та самая ложка дёгтя», — добавил он.

Первый заместитель председателя Центробанка Владимир Чистюхин, ответственный за финансовые рынки, поддержал Швецова и предупредил, что текущая политика в отношении прав собственности отпугнет иностранных инвесторов даже после восстановления стабильности.

«Необходимо, чтобы все эти проблемы, возникшие из-за ряда решений государством по отдельным компаниям, были устранены. Чтобы регуляторная и правоприменительная системы работали эффективно, обеспечивая надежную защиту прав инвесторов», – заключил он.
(Елена Фабричная, Глеб Брянский, Анастасия Лырчикова. С участием Роберта Харви.)