Проблема доверия: ЦБ Южной Кореи о рисках стабильности стейблкоинов

Центральный банк Южной Кореи (BoK) выпустил доклад, в котором высказал озабоченность по поводу возможных рисков, связанных с потерей привязки у стейблкоинов, номинированных в вонах.

В своем отчете Банк отметил, что эмитенты из частного сектора сталкиваются с недостатком институционального доверия, необходимого для поддержания стабильности этих цифровых валют. В связи с этим регулятор призывает традиционные банки к более активным действиям.

BoK сопоставляет обозначенные риски с историческими сбоями валютных курсов, начиная с периода свободного банкинга в США в середине XIX века. Главная тревога касается случаев, когда так называемые «стабильные монеты» теряют связь с базовыми активами.

В документе также упоминается о падении экосистемы Terra. Представители банка отметили, что алгоритмический стейблкоин этого проекта рухнул всего за несколько дней, что привело к внезапным потерям средств у множества инвесторов.

Согласно наблюдениям BoK, даже такие лидеры рынка, как USDC от Circle, могут потерять свою привязку. Так, в ходе банковского кризиса в США в 2023 году стоимость данной монеты опустилась ниже $0,9.

Банк также отметил, что опасения относительно недолларовых стейблкоинов с ограниченным объемом обращения являются «особенно серьезными».

Тем не менее, BoK выражает намерение «не ограничивать инновации», несмотря на свои предостережения, и ставит целью защиту инвесторов.

При обсуждении стейблкоинов, номинированных в вонах, следует акцентировать внимание не на вопросе «возможна ли реализация технологии?», а на «может ли существовать доверие?», подчеркивается в отчете.

Регулятор считает, что частные эмитенты должны обеспечить высокий уровень открытости и создать институциональные инструменты для компенсации потенциальных убытков в случае потери привязки.

Напомним, в апреле 2025 года BoK заявил о своих планах активно участвовать в разработке законодательства, регулирующего стейблкоины.