Криптозима: Как падение рынка открывает двери для институциональных инвестиций по прогнозам Cantor Fitzgerald

Рынок цифровых активов, по всей видимости, находится на начальном этапе долгосрочного спада. Тем не менее, данный период станет лишь предвестником наступления более устойчивого и институционального этапа в развитии индустрии, считает аналитик инвестиционного банка Cantor Fitzgerald Бретт Кноблаух.

Кноблаух указал, что текущий сегмент переживает раннюю стадию «зимы», следуя историческому четырехлетнему циклу биткоина. С момента достижения максимальной цены прошло около 85 дней, и давление на курсы может продолжаться в течение нескольких месяцев. Не исключено, что компания Strategy пройдет испытание уровнем безубыточности около $75 000.

Этот спад отличается от предыдущих тем, что не наблюдается массовых ликвидаций и серьезных структурных сбоев. Теперь рынок формируется не розничными трейдерами, а институциональными инвесторами. Кноблаух отметил растущий диссонанс между ценами токенов и реальным развитием инфраструктуры, особенно в сферах DeFi и RWA.

Объем токенизированных активов реального мира за последний год утроился, достигнув $18,5 миллиардов. В Cantor Fitzgerald прогнозируют, что к 2026 году эта сумма превысит $50 миллиардов благодаря внедрению ончейн-расчетов банками. Децентрализованные биржи, в частности в сегменте бессрочных фьючерсов, будут продолжать отвоевывать у централизованных платформ, даже на фоне общего снижения торгового объема.

Аналитик также отметил увеличение рынков прогнозирования: объем ставок на спортивные события перевысил $5,9 миллиардов. В эту сегмент уже вошли Robinhood, Coinbase и Gemini, которые предлагают более прозрачные механизмы по сравнению с традиционными букмекерами.

Основным риском для рынка остаётся стоимость биткоина. Его курс всего на 17% выше средней цены покупки Strategy. Падение ниже этого уровня может вызвать панику среди участников, хотя Кноблаух не уверен, что компания начнет распродажу активов.

Эксперт полагает, что в следующем году вряд ли произойдет резкий рост, однако он создаст базу для долгосрочного внедрения технологий.

Многие специалисты считают, что традиционный четырехлетний цикл первой криптовалюты больше не действителен. К причинам этого изменения относятся запуск спотовых ETF, смягчение регулирования в США, новая команда ФРС и рост глобальной ликвидности.

Директор LVRG Research Ник Рак утверждает, что историческая периодичность начала разрушаться в 2025 году. Постоянный интерес со стороны фондов и корпоративных клиентов помог смягчить волатильность и избежать резкого падения, характерного для предыдущих лет. Аналитик ожидает консолидацию, однако считает, что рост продолжится в 2026 году.

С подобными ожиданиями выступают и Grayscale, и Standard Chartered. Первые предсказывают новый исторический максимум в первой половине 2026 года, тогда как вторые считают теории циклов «неактуальными» и устанавливают цель для биткоина на уровне $150 000.

Глава 10x Research Маркус Тилен считает, что цифровое золото вошло в медвежью фазу в конце октября 2025 года, став первым рисковым активом, которое отреагировало на замедление экономики.

Аналитик PlanB обратил внимание на психологический аспект: распродажи инициируют «травмированные 2021 годом» опытные участники, которые по привычке ожидают падения примерно через два года после халвинга.

Эксперт Алекс Вейси добавил, что цикл не уничтожен, а лишь растянут: отсутствие роста альткойнов и эйфории вызывает «скучное» состояние, но не является признаком конца роста.

Напомним, что в декабре трейдеры оценивали вероятность «криптозимы» в 7%. Позже аналитики CryptoQuant предупредили о начале медвежьего рынка и ожидании его дна на уровне $56 000.