Долг биткоин-майнеров взлетел на 600%: как высокие ставки на хешрейт и искусственный интеллект трансформируют индустрию

В течение года общий долг компаний, занимающихся добычей первой криптовалюты, увеличился в шесть раз — с $2,1 млрд до $12,7 млрд. Специалисты из VanEck объясняют это необходимостью инвестиций в оборудование для майнинга и выполнение заказов в области искусственного интеллекта.

Нейтан Франковиц и Мэтью Сигел указывают на то, что без регулярных вложений в современные майнинговые устройства доля майнеров на рынке хешрейта сокращается, что, в свою очередь, уменьшает вознаграждение за добычу.

Ранее они финансировали свои капитальные затраты через выпуск акций, но теперь начали чаще прибегать к долговой структуре.

По данным The Miner Mag, суммарный долг 25 публичных майнинговых компаний достиг $4,6 млрд в четвертом квартале 2024 года, составив $200 млн в начале 2025 года и $1,5 млрд во втором квартале.

Последний халвинг произошел в апреле 2024 года, что привело к сокращению вознаграждения за блок в сети биткоина до 3,125 BTC.

Только в сентябре текущего года рентабельность майнинга первой криптовалюты снизилась более чем на 7%. На фоне таких изменений, майнинговые компании начали диверсифицировать свои бизнес-модели.

В основном они переориентировали свои мощности на вычисления в сфере искусственного интеллекта. Одной из ключевых сделок стала покупка оператора майнинг-центров Core Scientific гиперскейлером CoreWeave за $9 миллиардов в июле.

В августе Google увеличила свою долю в компании TeraWulf до 14% после расширения финансовых гарантии до $3,2 миллиарда. А в сентябре майнинг-компания объявила о привлечении $3 млрд на строительство дата-центров.

Также на инвестиции в AI-вычисления пошла компания IREN, вложившая $193 млн. Тем не менее, специалисты VanEck уверены, что переход майнеров в сферу ИИ не ставит под угрозу безопасность сети самой крупной криптовалюты. Согласно мнению Франковица и Сигела, «приоритетное использование электроэнергии для задач ИИ в конечном итоге положительно скажется на биткоине».

«Майнинг цифрового золота по-прежнему представляет собой эффективный способ быстрой монетизации избыточной электроэнергии в удаленных или развивающихся регионах, фактически поддерживая строительство дата-центров, которые изначально создавались с возможностью перехода на нужды ИИ и HPC», — добавили они.

Спрос на вычислительные ресурсы для ИИ также колеблется в пределах суток и зависит от человеческой активности, что обеспечивает естественный баланс между двумя направлениями, пришли к выводу эксперты.

Также стоит отметить, что производитель ASIC-майнеров Canaan представил экологически чистое решение для добычи биткоина.